Wie wird eine Anleihe gekauft?
Der feste Zinssatz und der variable Zinssatz
„Gewöhnliche“ Anleihen und „strukturierte“ Anleihen
Die Arten von Risiken, die mit Anleihen verbunden sind
Welche Vorteile ergeben sich für den Emittenten und den Zeichner einer Anleihe?
Anleihen (auch „Bonds“ genannt) sind Schuldverschreibungen mit einem Fälligkeitsdatum, die ein Anleger/in erhält, nachdem er/sie einen bestimmten Geldbetrag an ein Unternehmen, eine private Gesellschaft oder eine institutionelle Organisation gezahlt hat.
Die Anleihen können daher in mindestens drei Kategorien unterteilt werden: a) „Staatsanleihen“, wenn ein souveräner Staat oder eine öffentliche Institution sie ausgibt; b) „Unternehmensanleihen“, wenn eine Bank, ein Unternehmen oder eine private Gesellschaft sie ausgibt; c) „supranationale Anleihen“, wenn eine supranationale Organisation sie ausgibt. Für diejenigen, die sie ausgeben - die sogenannten Emittenten - ist eine Anleihe hingegen natürlich ein Schuldtitel, der bei Fälligkeit bezahlt werden muss.
Anleihen können direkt bei den Emittenten erworben werden - man spricht daher vom Kauf auf dem Primärmarkt (auch Emissionsmarkt). Werden die Anleihen hingegen nach der Emission und von jemandem gekauft, der sie bereits als „Anleihegläubiger“ besitzt, spricht man von einem Kauf auf dem Sekundärmarkt. In diesem zweiten Fall wird der Preis der Anleihe durch die Dynamik der Marktkäufe und -verkäufe und die Art des Handels bestimmt. Natürlich kommen noch die Kosten für die Besteuerung des jeweiligen Landes hinzu.
Wer eine Anleihe besitzt, hat nicht nur das Recht auf die Rückzahlung des Geldes bei Fälligkeit der Anleihe, sondern auch auf eine bestimmte regelmäßige Verzinsung (den sogenannten „Kupon“). Wenn die Regelmäßigkeit mit einem festen Zinssatz einhergeht, wird die Anleihe als „festverzinsliche“ Anleihe bezeichnet. Ist der Zinssatz an einen Referenzindex (Zinssätze, Inflation, Währungsmarkt usw.) gekoppelt, wird die Anleihe als „variabel verzinslich“ bezeichnet.
Es sei daran erinnert, dass es neben der klassischsten Art von Anleihen, der so genannten „gewöhnlichen“ Anleihe, auch die so genannte „strukturierte“ Anleihe gibt: Dabei handelt es sich um eine Kombination aus einer gewöhnlichen Anleihe und einem Derivatkontrakt, dessen Rendite von anderen Finanzvariablen abhängt (Aktienmarktindizes, aber auch Investmentfonds, Wechselkurse, Rohstoffe usw.).
Anleihen sehen das Auflaufen regelmäßiger Zinsen aus mindestens zwei Gründen vor. (1) Als eine Form der Rückzahlung für diejenigen, die einen bestimmten Geldbetrag für einen bestimmten Zeitraum in die Anleihe investiert haben (Geld, über das sie nicht verfügen können). (2) Als Preis für das mit dem Kauf jeder Anleihe verbundene Risiko.
Hier sind drei Arten von Risiken, die mit dem Kauf einer Anleihe verbunden sind (die vierte, nur um sie zu erwähnen, bezieht sich auf den Wechselkurs zwischen Anleihen, die in verschiedenen Währungen notiert sind).
Der Vorteil einer Anleihe liegt für die Emittenten in der Möglichkeit, sich zu günstigeren Konditionen zu finanzieren, als es die Inanspruchnahme von Kreditinstituten erlauben würde. Der Vorteil für den Zeichner liegt natürlich darin, dass er das eingezahlte Geld plus die in der Zwischenzeit aufgelaufenen Zinsen zurückerhält.
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