Im Finanzbereich ist ein sicherer Hafen (auf Englisch, auch 'Safe Haven Asset') eine Anlage, die dazu tendiert, ihren Wert auch in ungünstigen wirtschaftlichen und finanziellen Situationen zu erhalten: von Marktcrashs bis zu Abwärtszyklen, von Wirtschaftskrisen/Rezessionen bis zu Zeiten hoher Volatilität. Das Ziel solcher Anlagen ist daher weniger die Erzielung von Renditen als vielmehr der Kapitalerhalt. Anlagen in sicheren Häfen sind oft ein wesentlicher Bestandteil einer angemessenen Diversifikation von Anlageportfolios.
Schutz vor Inflation
Eine sehr wichtige Funktion von Safe-Haven-Anlagen ist der Schutz des Kapitals vor Inflation. Der intrinsische Wert einer Anlage bedeutet, dass sie tendenziell an Wert gewinnt, wenn die Kaufkraft der aktuellen Währung sinkt. Die Wirksamkeit des Inflationsschutzes ist jedoch nicht bei allen Fluchtwährungen gleich. Ihre Aufnahme in Portfolios zu diesem Zweck sollte daher sorgfältig und gezielt erwogen werden.
Typische Beispiele für Safe-Haven-Anlagen
- Gold. Es ist der sichere Hafen schlechthin, mit einem anerkannten intrinsischen Wert und der Fähigkeit, im Laufe der Zeit an Wert zu gewinnen; zu seinen Schwächen gehört eine gewisse Preisvolatilität. Im Allgemeinen gehört Gold zur breiteren Kategorie der Edelmetalle, ebenso wie Platin und, wenn auch in geringerem Maße, Silber.
- Staatsanleihen mit hoher Bonität. Deutsche Staatsanleihen und US-Treasuries: Dies sind zwei Beispiele für Wertpapiere, die auf eine sehr solide Garantie zurückgreifen können, nämlich dass es sich bei dem Emittenten um einen Staat mit hervorragenden wirtschaftlichen Referenzen handelt und die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls als sehr gering einzustufen ist.
- Starke Währungen. Ähnlich wie bei Staatsanleihen gibt es Währungen, die auf einen wirtschaftlich soliden Staat zählen können, der eine Geldpolitik betreibt, die die Abwertung in Grenzen hält, so dass ihre Währung einen Vermögenswert darstellt, der als sicherer Hafen betrachtet werden kann: Ein Beispiel ist neben dem US-Dollar der Schweizer Franken.
- Immobilien. Immobilien, insbesondere wenn sie einen gewissen Wert haben, tendieren dazu, im Laufe der Zeit an Wert zu gewinnen und stellen in vielen Fällen einen sicheren Hafen dar. In der langen Niedrigzinsphase waren sie beispielsweise durch steigende Preise gekennzeichnet. Dennoch ist Vorsicht geboten: Im Vergleich zu anderen sicheren Anlagen sind sie deutlich weniger liquide. Man denke nur an die Kosten für die Liquidation einer Immobilie und die verschiedenen Phasen des Verkaufs auf dem Markt.
- Wertvolle Güter. Manche Experten bezeichnen auch bestimmte alternative Anlagen wie Kunstwerke, Schmuck, Sammlerstücke usw. als sichere Anlagen. Dabei handelt es sich jedoch um Vermögenswerte, die eine besondere Expertise erfordern und ein nicht zu vernachlässigendes Liquiditätsrisiko bergen.
- Geldmarktfonds. Die Bewegungen der Anleger in Zeiten der Finanzkrise machen Geldmarktfonds in gewisser Weise zu einem sicheren Hafen, der von Sparern vor allem wegen seiner hohen Liquidität und seines geringen Risikos geschätzt wird. Das Risiko besteht jedoch darin, dass die Renditen dieser Instrumente die Auswirkungen der Inflation nicht ausgleichen können.
Die Risiken sicherer Anlagen
Es mag widersprüchlich erscheinen, aber auch sichere Anlagen bergen ein gewisses Risiko. Es stimmt zwar, dass sie aufgrund ihrer Beschaffenheit in schwierigen Zeiten widerstandsfähiger sind, aber insbesondere in einer Phase des Marktaufschwungs kann ihre massive Präsenz in einem Portfolio dessen Renditepotenzial einschränken. Insbesondere eine unausgewogene Allokation in sichere Anlagen auf Kosten anderer Anlagen ist im Hinblick auf die Renditeziele eines Anlegers möglicherweise nicht optimal. Natürlich ist es möglich, die Allokation im Laufe der Zeit zu ändern, aber diese Maßnahmen erfordern a) in der Regel das Fachwissen eines Profis und müssen b) unter Berücksichtigung der damit verbundenen Kosten sorgfältig abgewogen werden.
Siehe auch
Portfoliorisiko – Wie Sie das Risiko Ihres Anlageportfolios messen und steuern können
Inflation, Stagflation und Deflation
Alternative Anlagen: Chancen und Risiken
